Årsrapporterna

En intensiv vecka med många rapporter börjar närma sig sitt slut. I stort tycker jag att jag har lyckats rätt bra med mina prognoser för utdelningarna. Det har varit många som kommit in helt enligt min prognos, några har överraskat och nån har väl varit lite under förväntan. Än finns det dock många kvar som ska rapportera, men det har börjat lovande i alla fall. I dessa tider blir det också stora rörelser i aktiekursen i samband med rapporten. Det är inte sällan man samma dag kan få se en stark positiv reaktion på en rapport vändas till en kraftig negativ rörelse eller vice versa. Då kan det vara lätt att man hamnar lite snett. Men såna intradagsrörelser ska i det långa loppet inte spela så stor roll.

Nåt som är riktigt glädjande är att banksektorn börjat röra på sig. Tittar man på graferna så har det inte varit nån rolig historia de senaste åren. Om vi tar Handelsbanken, som jag äger, så var det rätt goda år efter finanskrisen och första halvan av 2010-talet, men sen tog det tvärstopp. Jag började köpa Handelsbanken hösten 2015 och har i princip legat minus sedan dess. Årsrapporten gladde dock marknaden och aktien är kraftigt upp sedan dess. Jag passade på att öka lite efter rapporten och ligger nu faktiskt på plus. Vi får se om det håller i sig.

Peab släppte rapporten en dag tidigare då man meddelade att man avser dela ut ett fastighetsbolag som har deras färdigställda kommersiella fastigheter i tillägg till ordinarie utdelning som behölls oförändrad. Här hade jag räknat med en ökning, men att få aktier i ett nytt bolag borde ju toppa det. Vi får se hur det går framöver. Peab är ett nytt innehav och därför ett av de minsta i min portfölj.

Ett annat bolag som gått bra på sistone är finska CapMan, som redan innan bokslutskommunikén hade börjat röra sig uppåt. Senaste månaden har de rusat över 20 % och det är kul att jag hann öka innan dess. Utdelningen höjdes också något mer än jag hade förväntat.

Allt är inte guld och gröna skogar dock. Rottneros rapporterade igår och det blev väl inget jättebra mottagande. Fjärde kvartalets suger alltid och på helåret blev det lite sämre än 2018, som dock ska tilläggas var ett kanonår. Tuffa jämförelsetal alltså. Jag tror dock på företaget, speciellt deras intressanta satsning på miljövänliga förpackningar som ligger rätt i tiden. Får de igång den verksamheten så kommer det nog bli bra. Aktien backade drygt 3 % igår och jag passade på att öka när det var ner lite mer än så.

Fler spännande rapporter är på väg in i skrivande stund och jag hoppas på fler fina besked framöver.

Mellan glädje och bedrövelse

Ännu en vecka över och boksluten fortsätter att regna över oss. Under den här tiden känner jag att jag inte hinner med jobb, familjeliv, läsa rapporter och skriva på bloggen så bloggen har fått stryka på foten lite just nu. Men det har ju hänt en hel del sen sist så jag måste skriva några rader om boksluten och de beslut jag har tagit efter dessa.

Först vill jag nämna Skanska. I höstas valde jag att sälja halva mitt innehav då min investeringskalender visade att det var dags att fylla på i dem. När jag tittade på Skanskas värdering och framtidsutsikter kunde jag inte hitta nåt som lockade mig till köp. Jag såg istället att det fanns stora risker för dåliga rapporter framöver och flera år med kräftgång och beslutade mig därför att dra ned risken i portföljen. Mycket riktigt så dröjde det inte länge innan de kom med en vinstvarning för det tredje kvartalet och kursen störtdök. Sedan dess har de återhämtat sig och låg inte långt från där jag sålde innan bokslutet kom nu igår. Skanska chockade med en sänkt utdelning, från 8,25 kr till 6 kr. Det var droppen som fick bägaren att rinna över för mig. Jag ser inget positivt med Skanska de närmaste åren. Trots goda tider har nedskrivningarna och vinstvarningarna duggat tätt de senaste åren. Jag ser ingen kurspotential och med sänkningen är de ingen högutdelare längre heller. Det kommer ta många år innan de är uppe på 8,25 kr i utdelning igen. Ordrarna kommer i en strid ström, men det visar sig inte på den sista raden. Vinstmarginalen är löjligt låg, räknar de bara lite fel blir ett projekt en förlustaffär istället. Nej, jag sa tack och adjö och sålde mina kvarvarande aktier direkt efter öppning. Det ska mycket till innan jag går in i en byggare igen.

Axfood kom med en stabil rapport och lämnade utdelningen oförändrad. Det var nog en av de mest väntade utdelningsförslagen i år, sett till kvartalsrapporterna som bolaget släppt under 2018. Dessutom delar de redan ut en stor andel av vinsten så en höjning hade nog varit dumt.

Biotage växer så det knakar, även om resultatet i det fjärde kvartalet inte nådde upp till motsvarande kvartal förra året. Utdelningen höjdes med drygt 7 %, vilket är bra även om jag hade räknat med 1,60 kr istället för 1,50 kr. Rapporten kom i torsdags och marknaden har handlat ned aktien starkt under två dagar. Jag passade på att köpa några stycken igår när den kom ner till den nivå då jag var intresserad av köp.

Handelsbanken kom med oväntat besked i veckan. De behåller utdelningen på 5,50 kr och drar in extrautdelningen som förra året låg på 2 kr. Det här var inte alls vad jag räknat med då jag trodde det var upplagt för en höjning av ordinarie utdelning till 6 kr åtminstone. I tider av oro väljer banken att vara defensiva, vilket säkert är bra i det långa loppet. Visst, det är tråkigt när väntade höjningar uteblir, men när anledningen är att man vill se om sitt hus inför väntat tuffare tider så är mitt förtroende orubbat.

Nobias rapport utlöste ett mindre ras och jag passade på att köpa några till när utdelningen, resultatet för 2018 och framtidsutsikterna blev kända. Det är Brexit som spökar i vanlig ordning, men även andra marknader går knackigt. Kassan ska dock vara välfylld och siktet är inställt på förvärv. Utdelningen höjde man, i mina ögon, väldigt oväntat med 14 %. Förra året hade man även en stor extrautdelning som man i år drog in helt, men extrautdelningar ska du aldrig räkna med.

Intrum valde att inte höja utdelningen från 9,50 kr till 10 kr som jag hade räknat med och bröt därmed en fin rad på 12 år med utdelningshöjningar. Att inte höja ens med 25 öre och fortsätta trenden när årsvinsten var på 14,18 kr per aktie är faktiskt riktigt dåligt. Men vissa bolag tänker nog inte så och såklart att det finns viktigare saker att prioritera än att göra utdelningsjägare glada.

Rottneros kom med en riktig smällkaramell, en positiv sådan. En höjning av ordinarie utdelning med 33 % och en extrautdelning på ytterligare 30 öre var långt över mina förväntningar. Men så levererade de också ett rekordår. Stark efterfrågan, högt marknadspris på massa och en väldigt gynnsam dollarkurs bidrog. Rottneros har också ett pågående arbete med att öka produktionen som har varit väldigt lyckat. Verksamheten är cyklisk och VD spår sämre konjunktur framöver, men nya produkter inom hållbara förpackningar ska förhoppningsvis motverka sämre resultat.

Nästa vecka fortsätter det med bl a Tele2, Nibe och Latour. Fortsatt spännande tider!

Sparkvot, köp och kurslyft i Lucara

Idag kom så den efterlängtade lönen in på kontot. Drygt 26 000 kr efter skatt blev det och direkt förde jag över 18 500 kr, 70 % till vårt gemensamma konto. Vi sparar till ett eget boende och därför behöver större delen av kakan gå dit och till räkningarna. Varje månad dras automatiskt 300 kr till ett eget buffertsparande som jag har. Mitt mål är att bygga upp en lite buffert för eget bruk. Eftersom jag i princip aldrig gör några utsvävningar så räcker det gott och väl med en egen buffert på några tusen. En annan automatisk dragning är på 500 kr varje månad in till mitt pensionssparande i fonderna LF Global Indexnära, LF Sverige Indexnära och LF Tillväxtmarknad Indexnära.

Efter att ha betalat lite skulder jag hade till vårt gemensamma konto så förde jag över 1 800 kr till Avanza. Jag brukar aldrig räkna på sparkvot eftersom den är så blygsam i relation till många andra, men 10 % blev det väl denna månad om man inte räknar med det vi sparar gemensamt. För den slant jag satte in på Avanza blev det direkt köp av Spiltan Aktiefond Investmentbolag, motsvarande 100 kr. Sedan slog jag även till med 2 st Tryg och 5 st Handelsbanken. Båda delar ut nu i mars och gör det tillsammans med en extrautdelning också. Är väl inte nöjd med priset jag fick betala för dem, men jag ser en risk för att börsen kommer fortsätta att stiga. Från att ha varit rätt svag ett tag, så tycker jag den uppvisar styrka. Utrymme finns kvar för ytterligare två köp, eventuellt tre om jag tar lite av krediten också.

In other news så var det full fart på Lucara Diamond idag. Ett VD-byte och köp av en handelsplattform gillades starkt av marknaden som initialt handlade upp aktier runt 4 %. Där låg den och skvalpade större delen av dagen fram till innan kl tre då kursen sköt upp mot 15-20 %. Knappt 15 % upp slutade den idag och det var ju välkommet efter den senaste tidens negativa trend. Jag gillar Lucara, fast det är det innehav som haft sämst utveckling i min portfölj. De har en ljus framtid framför sig och tills dess att den infinner sig så sitter jag still i båten och håvar in kvartalsutdelningar.

Fondernas sanna avgift

Efter nyårsskiftet kom nya regler som bland annat reglerar hur fondavgifter ska redovisas. Därför finns det nu, förutom den vanliga förvaltningsavgiften, något som kallas produktens avgift. Denna avgift visar de totala avgifterna för fonden och det är därför den man bör gå på när man väljer fond. I Avanzas fondfiltrerare kan man söka ut fonder och sortera efter t ex förvaltningsavgift. Produktens avgift finns dock ännu inte som val, men jag skickade en fråga på Twitter till dem igår och fick svar att de kollar på en lösning.

Tills dess har jag manuellt gått in och kollat på förändringen för ett gäng fonder som jag tycker är intressanta. Listan kommer här nedan.

Fondnamn	Förvaltningsavgift	Produktens avgift
Länsförsäkringar Global Indexnära	0,2	0,35
SPP Aktiefond Global A	0,3	0,33
Swedbank Robur Access Global	0,2	0,25
Skandia Global Exponering A	0,25	0,28
Didner & Gerge Global	1,6	1,66
Spiltan Globalfond Investmentbolag	0,5	0,69
Länsförsäkringar Sverige Indexnära	0,2	0,22
Handelsbanken Sverige OMXSB Index	0,2	0,2
SPP Aktiefond Sverige A	0,2	0,22
Swedbank Robur Access Sverige	0,2	0,25
Skandia Sverige Exponering	0,25	0,26
Spiltan Aktiefond Stabil	1,5	1,59
Didner & Gerge Aktiefond	1,22	1,24
Carnegie Sverigefond	1,4	1,48
Spiltan Aktiefond Investmentbolag	0,2	0,27
Länsförsäkringar Europa Indexnära	0,2	0,34
Handelsbanken Europafond Index	0,2	0,2
SPP Aktiefond Europa	0,2	0,23
Swedbank Robur Access Europa	0,2	0,27
Skandia Europa Exponering	0,25	0,25
Länsförsäkringar USA Indexnära	0,2	0,21
Handelsbanken USA Index	0,2	0,2
SPP Aktiefond USA	0,2	0,22
Swedbank Robur Access USA	0,2	0,28
Skandia Nordamerika Exponering	0,25	0,27
Spiltan Räntefond Sverige	0,1	0,22
Spiltan Högräntefond	0,75	0,91
SPP Företagsobligationsfond A	0,4	0,42
IKC Avkastningsfond	0,6	0,86
Carnegie Corporate Bond A	0,95	1,36

Kommentarer på detta? I kategorin globalfonder är det skandalöst att Länsförsäkringars fond egentligen har avgifter som är 75 % högre än man tidigare vetat om. Även Spiltans fond vars verkliga avgifter är 38 % än tidigare känt är lite väl magstarkt. Bland sverigefonderna är det inte lika stora ökningar, men även här är Spiltan bland de värsta med 35 % ökning. Det mest chockerande för min egen del är dock Spiltans Räntefond Sverige som man tidigare hade en väldigt låg avgift på 0,1 % medan det nu visar sig att den i verkligheten har en avgift på mer än det dubbla, 0,22 %!

Av listan framgår att Spiltan, Länsförsäkringar och Swedbank får bakläxa, medan Handelsbanken och Skandia har varit bättre på att visa faktiska avgifter. Nej, det blir att se över alla sina fondplaceringar framöver och fundera på vilka byten som är värda det.

Det lackar mot jul

Sista börsveckan innan jul. Dags att börja fundera på vilka aktier jag ska ge mig själv i julklapp. Redan i måndags fyllde jag på med 3 st Skanska. Eftersom jag befinner mig utomlands och i en annan tidszon så missar jag nu förmiddagsbörsen och även en bit efter lunch. Det blev en nackdel i mitt köp eftersom Skanska var nere på 169 kr och vände under förmiddagen. Jag fick nöja mig med några på 171 kr istället. På så få aktier blir skillnaden i kronor en spottstyver, men mentalt är det tråkigt. Igår blev det även 2 st Corem Property Group Pref på Nordnet.

Ibland kan det vara en fördel att missa förmiddagsbörsen. Ofta brukar nedgångar accelerera under eftermiddagen och det kan löna sig att vänta till sista halvtimmen med sina köp. Det är dock långt ifrån alltid detta stämmer och som alla vet är det svårt att tajma sina köp. Det är många gånger jag förlorat kronor på att stirra mig blind på ören. Ett tips från coachen är därför att köpa direkt när du väl  har bestämt dig för att köpa.

Tillbaka till min önskelista för årets sista köp. Min decemberlön kommer att vara rätt saftig. Löneförhöjningen som bestämdes förra månaden kommer att träda i kraft nu och dessutom får jag retroaktiv utbetalning för två månader eftersom den nya lönen egentligen gäller från oktober. I november blev det också flera övertidstimmar samt att jag får föräldrapenningstillägg. Summa sumarum blir det cirka 25 % högre lön än normalt. Det kommer också att leda till en större insättning till mitt aktiesparande än normalt. De flesta av mina innehav har jag nyligen investerat i så jag kan dock inte välja och vraka. Björn Borg har sjunkit mycket och där skulle jag lätt kunna investera en slant, men jag avvaktar och ser vad årsrapporten ger för besked. Även i Nobina avvaktar jag rapport. Axfood, Nibe och Rottneros är alternativ, men ingen av dem ligger på nån aptitlig nivå. Det lutar istället åt danska Tryg, norska ABG Sundal Collier och Handelsbanken. Sen får jag se vad jag gör av resten av likviderna.

Vad önskar du för aktier i julklapp?

Twitter och lite kvitter om rapporter

Först och främst vill jag meddela att jag nu också finns på Twitter under #aktieoutsidern. Tanken med Twitter är att jag kan ge snabba kommentarer på händelser i världen och i portföljen utan att skriva ett helt inlägg om det. Förhoppningsvis kommer de två forumen att komplettera varandra på ett bra sätt.

Rapporterna rullar in och det är mycket att läsa. Blir ofta att jag får tid att sitta ned och läsa först några timmar efter rapporterna är släppta, när dottern sover. Annars brukar det vara full rulle och ingen tid för lusläsning.

Först ut igår var Handelsbanken. De lämnade en solid rapport där rörelseresultatet var över förväntan och räntenettot likaså. Räntenettot är skillnaden mellan vad en bank tar in i ränta på utlånade pengar och vad banken betalar kunderna i form av sparränta. Provisionsnettot minskade och var något lägre än förväntat. Provisionsnettot är nettot av de intäkter som banken får genom t ex fondavgifter, courtageavgifter och försäljning av försäkringar. Men det som verkligen fick mig att vattnas i munnen var att de sitter på mer kapital än de behöver och därför tänker kalibrera detta om det även fortsätter i det fjärde kvartalet. Detta kan alltså betyda en extrautdelning i vår. Jag köpte några SHB till förra månaden och ångrar det inte.

Sedan släppte mitt norska innehav investmentbanken ABG Sundal Collier också sin rapport. De visade upp ett starkt tredje kvartal. Hela året har varit starkt och resultatet efter skatt är 34 % starkare än förra året. Direkavkastningen är på hela 8,67 %, trots att man sänkte utdelningen i våras. Med ett starkare 2017 tror jag att man kommer behålla den redan höga utdelningen i vår. Att hoppas på ännu högre utdelning är nog för optimistiskt. Kursen har dansat kring 5,50 NOK i snart ett år nu, men den långsiktiga trenden är dock svagt uppåtgående.

Sist ut igår var investmentbolaget Traction. En lite svårtolkad rapport på ytan. Innehaven har utvecklats åt helt olika håll, t ex har Drillcon gått starkt medan Nilörngruppen gått svagt. Resultatet efter skatt var inte mycket att hurra för, men man ligger ändå över förgående års resultat än så länge. Substansvärdet bedöms till 196 kr och Traction handlas idag runt detta. Jag har en långtgående köporder inne på 188 kr och var nära för några dagar sen när den var nere på 188,50 kr och vände. Eftersom det inte är så mycket handel i aktien så kan det svänga ganska rejält under en dag.

Jag tror det får räcka med rapport för det här inlägget. I övriga portföljnyheter så har jag fått min månadsutdelning i STAG Industrial. Jag längtar till Black Friday när det blir gratis courtage (hoppas jag!) på affärer i amerikanska aktier hos Avanza och jag kan öka på. Jag slog också till och köpte 9 st SJR igår. Kursen har stigit rejält på sistone, men direktavkastningen är fortsatt hög och positivism föder positivism. Gabather meddelade att man funnit lösningen på de problem man hade med tox-studien i hund. Kursen tog ett mycket kortlivat glädjeskutt för att sedan sluta dagen på magra 4 % upp och idag är det ned. Nej, det vill sig inte riktigt för mitt förhoppningsbolag. Det enda som kan få kursen att verkligen återta förlorad mark är att tox-studien avslutas med gott resultat och att fas 1-studien kan påbörjas. Lång väg att vandra, men jag sitter still i båten.

Det blir rapport på det här

Imorgon brakar rapportsäsongen igång på allvar. Bjässar som Atlas Copco och Handelsbanken kommer med sina rapporter för det tredje kvartalet. Själv har jag sju bolag som rapporterar denna veckan och min fru har också några stycken som jag har koll på. Investor var först ut idag och det var väl en lite blandad rapport. Det är alltid svårt att jämföra ett investmentbolags kvartalsrapport med ett annat kvartal, det kan skilja så väldigt mycket. Det är inte som i ett produktionsföretag där omsättningen kanske ökat något medan resultatet efter skatt gått ned något. Hur som helst så var det ingen kanonrapport och reaktionen är i skrivande stund negativ. Investor rör sig dock runt ATH-nivåer så en liten sättning kanske är normalt.

Imorgon ska det bli spännande att se vad Handelsbanken har att komma med. Vi får se om de sätter tonen för hela rapportperioden eller inte. Det kanske äntligen blir några dagar med större reaktioner på börsen. Det känns som att de här dagarna med små förändringar, åt båda hållen, hållit på i en evighet. Det är ju roligare när det spritter till åt nåt håll.

Bland portföljbolagen har det hänt lite grann. Jag fick kvartalsutdelning från Hemfosa och Tryg i slutet av förra veckan. Idag handlas Saltängen Property Invest utan rätt till utdelning. I övrigt är det små rörelser i likhet med börsen. Det lär ändras när rapporterna börjar trilla in. Jag har ännu lite likvider från MQ-försäljningen som jag inte lyckats placera. Nästa vecka kommer också nya pengar in. Just nu känns det som att det tar emot enormt att investera i något. Eftersom min ordinarie dator, med mina excel-filer som rör allt gällande aktier, har havererat känner jag mig också lite blind.