Sålde Axfood

Vad är det som händer egentligen? Ska han sälja ut hela portföljen eller? Så kanske ni tänker och ibland undrar man ju... Nej då, jag har inte tänkt sälja hela portföljen. Min fokus kommer fortsatt att vara att äga en bred portfölj av bolag som ger mig utdelning. Jag kommer inte att försöka tajma marknaden och sälja nu när börsen står högt för att köpa tillbaka när det blir billigare. Saken är den att jag nyligen satt mig ned och funderat lite djupare på vilken typ av innehav som jag borde ha i portföljen. Jag började investera i maj 2015 och innehav har lagts till allt efterhand. När jag började för snart fem år sen var jag helt grön på aktier. Över tid har jag utvecklats som investerare och nu känner jag att jag sitter med en portfölj bestående av en del innehav som jag aldrig hade investerat i idag. Visserligen är Axfood inte ett av de innehaven, men jag tycker ändå att jag har fog för min försäljning. Min nya förändrade strategi kommer jag att presentera inom kort i ett inlägg.

Axfood då? Tja, en del av den strategi jag alltid har haft är att jag regelbundet ska fylla på i alla de innehav som jag har. Om jag inte har det uttalat så tror jag att det är lättare att man bara sitter och fyller på i de innehav som gått ned istället för de som gått upp. Det är lättare att köpa på "rea". Axfood har gått upp hela 37 % i år och P/E talet ligger nu på skyhöga 26,58. De senaste fem åren har Axfoods P/E legat runt 22 och tittar man tillbaka ännu några år har den legat i spannet 13-20. Så dyrt alltså. Dock har jag som regel att inte sälja bara för en aktie har gått upp mycket. Vinnare tenderar att fortsätta uppåt, medan förlorare fortsätter nedåt. En annan faktor som jag har sett till här är utdelningen. Direktavkastningen har krupit ned till låga 3,4 %, medan det historiska snittet har varit runt 4-5 %. Utdelningen är idag på 7 kr och det var den även året innan. Förra året delade Axfood ut mer än 90 % av sin vinst, vilket jag tycker är rätt högt. Vinsterna ökar för Axfood, men inte direkt i nån rasande fart. Vinst per aktie har legat runt 6-7 kr sen 2015. Med en DA på drygt 3 % förväntar jag mig att bolaget växer stadigt och att utdelningen gör likaså. Tyvärr tror jag inte att Axfood kommer höja utdelningen nämnvärt under de närmaste åren.

Det var mitt försvarstal till försäljningen. Nu kommer det angenäma arbetet att hitta en eller två ersättare till Axfood.

Nytt innehav i portföljen

Efter försäljningen av Traction nyligen har jag spanat på ett nytt innehav till portföljen. I måndags slog jag till och köpte några aktier i bolaget OEM International. OEM själva beskriver sig som ett av Europas ledande teknikhandelsföretag och att de består av 34 rörelsedrivande enheter i 14 länder. OEM är en länk mellan leverantörer av teknikprodukter och slutkunderna. I stället för att tillverkarna själva ska sköta marknadsföring och logistik så tar OEM hand om det.

Direktavkastningen är stabila 3,28 % i skrivande stund och utdelningsandelen ligger på cirka 60 %. Utdelningen har bolaget höjt stadigt varje år sedan 2010. Företaget växer starkt och omsatte 2018 över 3 miljarder kronor, jämfört med för tio år sen då man bara omsatte drygt 1 miljard kronor. P/E talet är inte skyhögt, men inte heller är det billigt att köpa just nu. Jag misstänker dock att OEM är ett sånt där innehav som man alltid tycker är för dyrt, lex NIBE. Aktiekursen har stigit markant och stadigt de senaste tio åren och ligger nu strax över 200 kr, efter en topp över 260 kr i somras.

Mina förväntningar på bolaget är att man ska fortsätta växa, ha en stabil utdelning som ökar varje år och att kursen ska följa med uppåt. Sen om man gått in på en bra nivå, det får vi se sen. Jag har i alla fall inte köpt nån stor post, utan gör som vanligt. Jag bygger upp en position över tid, med regelbundna köp. I år delade man ut 6,75 kr och nu när den tredje rapporten för året finns att läsa så bedömer jag att utdelningen kommer landa på 7,30 kr i vår.

Månadsrapport oktober

Under oktober månad slogs det gamla börsrekordet på 1 720 punkter på OMXS30. Det rekordet hade hållit sig sedan april 2015, mer än fyra år alltså. Indexet har nu varit uppe på så mycket som 1 761 punkter. Därför kan man tro att det skulle vara glada miner i min egen portfölj, men det ska snart visa sig att så inte är fallet. Trots relativt mager avkastning har portföljens värde ökat från 157 108 kr till 161 142 kronor, en ny högstanotering. Let's get down to business!

Sparkvot

Lön och andra ersättningar	28 533 kr
Paneler	396 kr
Amortering	1 748 kr
Pensionssparade	500 kr
Aktiesparande	1 895 kr
Överföring till min fru	300 kr
Buffertsparande	300 kr
	16%

En riktigt usel sparkvot denna månad tyvärr, den sämsta sen jag började kolla på detta. Inkomsterna var dock riktigt bra. I september hade vi lönerevision och jag fick en löneförhöjning med 1 400 kr, vilket gör att min månadslön nu är 34 000 kr. Eftersom vi skulle ha haft revisionen i vår egentligen så blev det en retroaktiv utbetalning nu i oktober för sex månader. Dock så fick jag i sista stund besked från FK om att jag kunde plocka ut mina tio dagar i samband med dotterns födelse i somras. De dagarna hade jag haft semester, så jag bytte nu ut semestern mot pappaledighet istället. Detta resulterade i ett avdrag på lönen med ca 15 000 kr, men jag fick alltså tillbaka 10 semesterdagar. Sen fick jag cirka 7 000 kr från FK så summa summarum en bra månad på lönesidan. Panelerna har jag börjat med igen och nästan 400 kr in är inte fy skam, även om jag la manken till skulle kunna dra in ytterligare några hundralappar. Tyvärr är frugans inkomster inte stora nu och utgifterna har legat på en hög nivå så jag får täcka upp med min lön istället, vilket har gjort att jag inte kunnat föra över så mycket till sparandet.

Månadens affärer

Köpte 22 st CapMan Oy

Köpte 7 st Nobina

Köpte 0,5202 andelar i Spiltan Aktiefond Investmentbolag

Köpte 45 st Rottneros

Köpte 4 st NIBE Industrier B

Köpte 1 st Klövern Pref

Köpte 1 st Corem Property Group Pref

Köpte 8 st Nobia

Sålde 20 st Traction B

Köpte 5 st TAG Immobilien AG

Köpte 117 ABG Sundal Collier Holding

Nu när delårsrapporterna för det tredje kvartalet till stor del är släppta finns det mer information att gå på. Jag låg rätt lågt i början av månaden, men har nu agerat lite mer. Det som mest sticker ut är att jag sålde hela innehavet i investmentbolaget Traction. Varför har jag förklarat mer ingående i förgående inlägg på bloggen, men i korthet kan jag säga att de inte ingår i min uppdaterade strategi för portföljen. Den nya strategin kommer jag att berätta om i ett kommande inlägg. Med försäljningen så har jag nu rätt mycket likvider att handla för, men vi får se hur jag använder dem. Kan faktiskt bli fler försäljningar kommande månader.

Kontoutveckling

Katastrofal månad tyvärr. En knapp uppgång för portföljen medan index rusar 4 procent. Jag ligger i skrivande stund nästan 10 procentenheter bakom index för året och det är ju uselt. Det är helt otroligt att man 17 procent upp i år ändå kan ligga så långt bakom. Det är egentligen bara de sista två och en halv månaderna som gapet öppnats upp, annars låg jag jämt med index. Känns som att resten av året får ägnas åt skademinimering.

Liite mer procentuell avkastning i den utländska portföljen, men här har inte jämförelsefonden SPP Aktiefond Global A stuckit iväg utan den gick bara upp 0,82 %. 

Utdelningar

Corem Property Group Pref 25 kr

ALM Equity Pref 79,80 kr

Klövern Pref 25 kr

Tele2 B 140,80 kr

Genworth MI Canada Inc 146,72 kr

Tryg 39,50 kr

EPR Properties 24,91 kr

STAG Industrial Inc 26,72 kr

508,45 kr i utdelning under oktober månad. Totalt har jag fått in strax under 7 000 kr i utdelning i år. Målet är 7 500 kr och som det ser ut nu kommer jag att nå det målet, tack vare flera extrautdelningar i år. 

Hoppas november bjuder på god avkastning för er!

Dags att säga farväl

Så var det åter igen dags att säga farväl till ett innehav i portföljen, nämligen investmentbolaget Traction. Bolaget har funnits i min portfölj sedan våren 2017 och resultatet efter försäljningen blev en totalavkastning på drygt 11 %. Kursen blev 191 kr, i linje med substansvärdet. Hur kommer det sig då att Traction fick stryka på foten? Min strategi är vanligen att köpa och behålla långsiktigt. En av de största faktorerna som begränsar ens avkastning är att man hattar fram och tillbaka med innehaven. Många köp och sälj i tid och otid gör att man kan hamna snett. Detta vill jag inte hamna i och normalt sett så köper jag endast och säljer väldigt sällan. Dock har jag precis sett över min strategi och identifierat vilka typer av innehav jag vill ha i min portfölj. Jag tänker återkomma till detta i ett senare inlägg, men åtminstone förklara här varför inte Traction passar bland dessa typer av innehav.

Jag är primärt en utdelningsinvesterare och därmed är direktavkastningen en viktig faktor för mig. Traction har en DA som för det mesta ligger under 2 procent. Det är rätt lågt, men en sån låg DA kan kompenseras av andra faktorer. Tyvärr tycker jag också att Traction har en rätt oklar utdelningspolicy. I korthet går den ut på att de delar ut det som gynnar bolaget mest rent skattetekniskt. Det har tyvärr märkts över åren då det har saknats en röd tråd och där bolaget sänkt utdelningen flera gånger för att sedan chockhöja den. Jag föredrar en pålitlig utdelning som följer en klar utdelningspolicy.

Traction har ett flertal noterade innehav i sin portfölj, varav av ett som jag redan direktäger: Softronic. När det gäller deras innehav så känner jag att jag hellre direktäger ett par av dem istället för att indirekt äga alla. Utöver detta så tycker jag också att det inte varit något sprutt i aktien. Visst, den har gått bättre än OMXS30 sett till de senaste tre åren, men bara snäppet bättre. Jämfört med andra investmentbolag som till exempel Investor och Latour har det gått betydligt sämre.

Sammantaget kände jag alltså att det var dags att säga hej då till Traction. Nu är jag på jakt efter en ersättare, men har ingen brådska. Jag vill inte skynda mig in i nåt nytt innehav eftersom tanken är att jag ska behålla nästa innehav betydligt längre än jag behöll Traction.

Börsrekord!

Igår hände något som inte hänt under hela tiden jag hållit på med aktier. Igår blev det nämligen ett nytt börsrekord på storbolagslistan OMXS30! Förra rekordet sattes 27 april 2015 och jag började med aktier en månad senare. Efter börsrekordet var det en stadig resa nedåt till lågpunkten i samband med folkomröstningen kring Brexit midsommar 2016. Sen gick det kraftigt uppåt under ett års tid för att sedan sommaren 2017 stillna ut och mest gå sidledes, dock med flera rejäla tapp. Så inte förrän nu sprängde äntligen OMXS30 barriären 1 720 punkter. Idag fortsätter uppgången och i skrivande stund är dagens högstanotering 1 733 punkter. Under de här fyra åren har det breda OMXSPI satt nytt börsrekord flera gånger, men storbolagen har halkat efter.

Att börsen nu slår rekord är minst sagt udda. Jag har under de här dryga fyra åren suttit och väntat på en rejäl krasch, men ingen har kommit. Nu när vi har gått in i en lågkonjunktur så toppar börsen istället. Det verkar som om inget av det som har gällt tidigare stämmer längre. I Sverige har vi mycket låga räntor och har haft det länge. Egentligen är det under brinnande lågkonjunktur som räntorna ska sänkas för att stimulera ekonomin. Men Sverige och många andra länder har kört med gasen i botten länge nu. Vanligtvis så byter folk börsen mot räntor istället när konjunkturen viker, men det finns inte mycket ränta att få i dagens läge. Så vi kör på med aktier och aktiefonder för det finns inga bra alternativ och börsen fortsätter stiga. Även den bottenkörda svenska kronan bidrar till att de exporterande bolagen gör bra affärer. Så hur det ska gå framöver är svårt att sia om. Det kan ju inte fortsätta uppåt och en krasch måste komma nån gång, fast det har jag å andra sidan sagt i fyra år.

Den egna portföljen har inte kommit upp i ATH och ligger nu lååångt efter OMX Stockholm All-Share Cap_GI. Idag utökas avståndet ytterligare när Rottneros faller 10 procent på sin delårsrapport. Rörelseresultatet halverades mot förgående år, men jag tycker att det är en överreaktion då Q3 2018 var ett sensationellt bra kvartal för Rottneros. Jämför man med Q3 2017 så var resultatet i år faktiskt mycket bättre. Annars så kommer det vara bråda dagar för mig. Över 20 bolag rapporterar denna vecka och då räknar jag med min frus innehav. Det blir ett styvt arbete med att uppdatera mina utdelningsprognoser för 2020.

När såg du över dina innehav senast?

Har du nån gång funderat på att rensa upp i portföljen? Om du har hållit på med aktier ett tag så är risken stor att det bland dina innehav finns några mindre önskvärda innehav. Hur många innehav har du som är "bortglömda", dvs där du gjort ett ordentligt felköp och nu ligger rejält back? Innehav som du tänker att "det vänder nån gång, jag är långsiktig". Sen går det nåt år och du ligger ännu mer på minus tills du får nog av att se skiten och i vredesmod säljer allt, gärna i samband med någon ofördelaktig rapport eller nyhet. Eller också kan det vara så att du sitter på ett gäng gamla favoriter. Du vet, de här som hade sina guldår för några år sen, men som du fortfarande blir varm av att tänka på. Kanske tillväxten har avtagit, vinsterna har slutat att öka och även om du ligger bra på plus så har det mest gått sidledes de senaste åren.

Följaktligen så är det troligt att du har ett gäng innehav i din portfölj, om den är diversifierad, som inte längre presterar som de ska. Frågan är då: ska du kasta ut sådana innehav med jämna mellanrum eller behålla dem i väntan på bättre tider? En bra fråga som jag inte har något bra svar på egentligen. Det är alltid en svår avvägning. Risken finns alltid att du säljer på botten, precis innan aktien gör en vändning. Dock skulle jag vilja påstå att risken är större att aktien fortsätter nedåt. Det är sällan som det blir en tydlig vändning uppåt i en aktie som gått dåligt i flera år. Undantag finns förvisso, se Hennes & Mauritz som vänt uppåt, dock ligger nog fortfarande många back i den. Det allra bästa är ju såklart att inte tillåta förlustaffärerna bli så stora, men om man är långsiktig kan det ta emot att sälja redan vid några procent back.

Vinnarna då? Bara för att de har presterat förr betyder det inte att de kommer prestera igen inom en nära framtid. Här är det kanske lite lättare att skära bort överflödiga innehav, men å andra sidan är det alltid svårt att skiljas från en nära vän. Sentimentalitet och investeringar hör dock som bekant inte ihop.

Jag har funderat själv på att gå igenom portföljen och rensa bland mina innehav, men det är inte helt enkelt. Det är svårt att veta när det är dags att släppa ett innehav. Bara för att det gått dåligt senaste året kanske det är dumt att kasta ut det. Bättre då att göra sig av med innehav som aldrig presterat som det var tänkt. Svår avvägning det där. Hur ofta rensar du bland dina innehav och har du nån förutbestämd strategi för det?

Är ditt liv i balans?

För några veckor sen blev jag inspirerad av en twittrare om att göra en egen balansräkning för hushållets ekonomi. Jag har tidigare varit intresserad av att göra en sådan, men hittade då ingen bra mall. Nu var det så att denne twittrare, som jag inte kommer ihåg vem det var, hade en väldigt bra mall som jag nu har snott rakt av faktiskt. Tanken med balansräkningen är att följa upp den månad för månad och se hur hushållets ekonomi utvecklas över tid. Givetvis vill man ju se att tillgångarna ökar månad för månad och skulderna minskar och att då det egna kapitalet ökar. Här kommer balansräkningen som jag gjorde i början på oktober.

Tillgångar	Belopp		Skulder	Belopp
Privatkonton	4 795 kr		CSN	118 837 kr
Sparkonton	41 915 kr		Billån	60 219 kr
Aktier	203 980 kr		Bolån	1 909 388 kr
Fonder	119 774 kr		Summa skulder	2 088 444 kr
Bostadsrätt	2 300 000 kr
Kameo	3 054 kr		Eget kapital	585 074 kr
Summa tillgångar	2 673 518 kr		Summa skulder & EK	2 673 518 kr

Som sagt en väldig enkel och överskådlig bild av hushållet och lätt att följa upp varje månad. Privatkonton är våra separata lönekonton samt vårt gemensamma transaktionskonto där räkningarna betalas från. Vi betalar i princip allt med kreditkortet (mat, bensin, medicin m m) och sen betalar vi hela räkningen varje månad så det sker egentligen inga transaktioner från och till det kontot förutom runt den 25:e. Tanken är inte heller att det ska finnas några större summor på kontona kopplade till ett kort. Sparkonton är våra egna sparkonton och vårt gemensamma buffertkonto. Ambitionen med dem är så klart att värdet ska öka över tid. Aktier är bådas ISK och KF på Avanza och Nordnet. Med fonder avses här våra egna pensionssparanden. Bostadsrätten köpte vi förra sommaren för 2,3 miljoner och jag tänker att det värdet inte kommer ändras nämnvärt. Vi kommer inte att sälja för mindre, men heller lär det inte bli nån större värdeökning. Jag har valt att lägga Kameo på en egen rad men det går ju lika bra att lägga in den i Aktier och döpa om den.

Skulder då. Det är bara jag som har ett CSN-lån. Min fru pluggade i Colombia och där betalar man direkt så hon har ingen studieskuld. Den skulden betalar jag av med knappt 700 kr varje månad. Billånet är det tråkigaste lånet och det som vi har högst prioritet på att betala av så fort som möjligt. När det finns möjlighet så amorterar vi extra på det, annars är det ca 2 000 kr varje månad som betalar på det. Bolånet är bara ett drygt år gammalt så vi har inte hunnit amortera av så mycket ännu. Dock så blir det 3 500 kr varje månad. Med den här uppställningen kan vi då se att hushållet har mer tillgångar än skulder och att det egna kapitalet då är 585 074 kr i nuläget.

Kassan är som synes inte så stark, alla våra besparingar utanför ISK och KF rök förra sommaren med lägenhetsköpet. Sedan dess har det också blivit två resor till Colombia, vilket inte är det billigaste. Nu är också frun föräldraledig så inkomsterna haltar en hel del. Så länge skuldsidan minskar stadigt och tillgångssidan ökar något eller håller sig stadig så får jag vara nöjd utifrån förutsättningarna vi har.

Så, är din ekonomi i balans?